Behov av viss reglering av handeln med livsmedelsterminer

Men försiktigt tillvägagångssätt nödvändigt

Enligt FAO är en viss reglering av råvaruterminsmarknader önskvärt, men åtgärderna bör vara försiktiga och omedelbart upphöra vid införandet av för stränga gränser eller ett totalförbud mot sådan handel.

Den globala ökningen av livsmedelspriserna för två år sedan "kan ha förstärkts av spekulanter på de organiserade terminsmarknaderna. Men att begränsa eller förbjuda spekulativ handel kan göra mer skada än nytta", säger FAO i en ny policy-sammanfattning.

Ett terminskontrakt innebär ett åtagande att sälja eller köpa en viss mängd av en råvara vid en viss tidpunkt och till ett visst pris. Det ger alltså jordbrukare och handlare ett viktigt skydd mot prisrisker.

Medan terminsspekulation endast verkar ha en inverkan på de kortsiktiga priserna, kan insatser för att minska sådana spekulationer få oavsiktliga konsekvenser på längre sikt. Eventuella begränsningar kan "avleda spekulanter från handel och därmed sänka likviditeten på marknaderna som existerar i prissäkrande syfte".

Men bara två procent av terminskontrakten slutar med en faktisk leverans av den fysiska varan, eftersom den ofta säljs före kontraktets utgångsdatum. Allt fler finansiella spekulanter och investerare dras till den här typen av avtal eftersom det kan ge god avkastning när aktier och obligationer blir mindre attraktiva.

Källa till likviditet

Stora råvarufonder står nu för omkring 25-35 procent av alla jordbruksterminskontrakt och har med andra investerare blivit viktig för likviditeten på marknaden.

Men mekanismer för att ingripa i terminsmarknader om priserna ökar alltför kraftigt kan avleda spekulanter från handel och på så sätt blir mindre pengar tillgängliga för den viktiga prissäkringen.

"Förslag för att skapa en internationell fond som reagerar på kraftiga prisökningar är därför inte en optimal lösning" påpekar policy-sammanfattningen. "Dessutom skulle en sådan fond kräva orimliga resurser för att motverka spekulation effektivt", noterade det.

Öka förtroendet

I stället bör regleringsåtgärder i första hand syfta till att öka förtroendet för en välfungerande marknad. Ett sätt att uppnå detta skulle kunna vara genom att öka öppenheten och mängden tillgänglig information om terminshandel. En annan skulle vara att noggrant undersöka varje enskilt fall av misstänkt beteende hos näringsidkarna, vilket redan tillämpas i USA.

Råvaruterminer har blivit en väsentlig del av livsmedelsmarknaden, och de utgör en viktig roll för många marknadsaktörer. Lämplig reglering bör förbättra, inte förbjuda, spekulativ handel i syfte att främja marknadens funktion", avslutar policy-sammanfattningen.

Fakta/Information: FAO:s Policy-sammanfattningar är avsedd att ge vägledning om dagens globala utmaningar i samband med livsmedel och jordbruk. Den skrivs på ett populärvetenskapligt språk och vill förklara varför de som utformar riktlinjer för policy bör ta upp en viss fråga och hur det kan göras..

Läs mer:

Pressmeddelandet på engelska

Policy Brief: Price Surges in Food Markets

FAO Policy Briefs